【057】赤字に転落しなくて済んだかもしれなかった２０２０年度のＴＤＲ

数字の表面だけ見るとどっぷり赤字に転落

今回の検証を行うもとになるのはオリエンタルランド（OLC）の２０２０年四半期決算書とFACTBOOKの公開されている2つの資料です。
まずは四半期決算書の損益計算書より２０２０年度（２０２０年４月～２０２１年３月）の実績を見てみます。期間中はどっぷりとコロナ禍の時期になりますので、ＴＤＲも創業以来初の営業赤字に転落しています。

	１Q	２Q	３Q	４Q	通期
入場者数	0	2,685	3,458	1,417	7,560
売上	5,100	42,748	61,312	25,133	134,293
利益	-11,400	-7,900	916	-23,598	-41,982
経費	16,500	50,648	60,396	48,731	176,275
決算書売上単価	0	15,921	17,732	17,732	17,764

実績がどのくらい転落してしまったのかというと、以下のグラフの通りです。
入場者数も前年の2900万人から750万人に急降下しています。

スマホ決済ができる人しか入場できなくなってしまったかもしれない顧客属性

全国的な外出規制や営業日の入場者上限設定など制約もありチケットは完全予約制（しかもスマホ決済必須）。この影響で入場者の属性に変化が出たのかを調べてみましょう。

アメリカのAECOMが出している施設別の入場者数です。ここ数年はTDLの集客が多い状態ですが、２０２０年度も同じような傾向が出ています。どちらが好まれているか？あえて言うならＴＤＬの方が少し好まれているとも見えます。ここについては入場者上限制限の影響は出ていないようです。

以降は入場者の属性に変化が出たのかをFACTBOOKから見てみます。
以下のグラフがゲストの年齢属性です。

この5年ほど伸びているのは18歳以上の層です。４０代以上が各年齢層の中では最も多くなっています。２０２０年はチケットが完全予約制になってしまったこともありＩＴ機器操作にたけている18歳～39歳の層が増加。続いて40代以上が増加。それ以外は押し込まれて減少という結果です。

続いてゲストの地域属性。２０２０年度に関しては“外出自粛”が叫ばれていたので当然の結果ですが関東圏が８割を超えました。入国制限もあるので海外からの来場者は０です。

ゲスト属性から見て取れるのはやはり入場規制（上限5000人～）の影響です。
２０２０年のゲストの姿は

クレジット決済できるネット環境を持つ（大人のスマホユーザー）
日帰り可能な距離の居住者
限られた販売数でも手に入れる努力ができる

かなりマニアな層が中心になっていることが想定できます。
神社仏閣で賽銭を入れるかのように何度も買っていく（ように自分には見える）マニア層が従来よりも比率を上げたことで客単価が大きく増加したようです。

どんなに消費が活発なゲストを入れても、小人数では黒字にはできないということでしょうか？年間通して「（ゲストを）入れたくても入れられない」というジレンマが見える結果になりました。

ちなみに、３Ｑに入ってコロナ禍が少し落ち着いた時期は入場規制も弱まり最大で２００００人程度は入場していた時期もあります。この時期に関してはギリギリですが黒字化しています。黒字化にはマニア以外の層も重要だということでしょうか？

赤字になったことより極限まで圧縮した経費で運営できたことに驚く！？

ここからが今回言いたかったことです。
赤字転落という結果が報道では目立ったＴＤＲの２０２０年ですが、無策のままの大赤字だったのか？策は講じたが無念な結果になったのか？気になるところです。

まずは営業利益率の推移を見てみます。前年までは営業利益率は２０％越えでした。

次に各種の実績を２０１９年度と比較してみます。

	2020年度	2019年度	差異（19-20）
売上	134,293	384,031	249,738
営業利益	-41,982	76,990	118,972
経費	176,275	307,041	130,766
入場者数	7,560	29,008	21,448

注目したいのは経費です。前年は３０００億円強かけていますが、２０２０年度は１８００億円弱。なんと１３００億円も経費節減しています。前年の経費の６割弱を節減していることになります。なんとしても利益を出そうという意気込みが感じられるように思います。

この経費１８００億円弱を２０２０年の客単価（17,764円）で埋めていくと年間9,923千人（≒１千万人）で実は回収できて赤字転落は免れた可能性があったのです。
※必要な年間入場者数＝年間経費（176,275千円）÷客単価（17,764円）＝9,923千人
２０２０年度の年間実績にあと２４０万人加えることができれば赤字回避の可能性があるということです。